供需吃緊 銅價長多 |
2010/11/04 |
【經濟日報╱林孟洼】
國際銅期貨價格第二季進入修正後，隨即展開強勁反彈走勢；進入10月之後，新興國家對於礦產的需求，使銅價維持在每噸8,000美元以上的高檔，價格更創下27個月新高。
在建設腳步持續推進下，新興國家對原物料的需求支撐價格不墜，特別是銅礦、鐵礦砂與煤碳等礦產，受到大陸與印度兩大新興國家倚賴進口鼓舞，價格表現尤其受注意。
大陸上半年銅的進口量持平，乍看需求似乎沒有成長，但從其內部生產、淨出口與庫存減少等項目觀察，實際上仍有13%的年成長。即使已考量房市緊縮的影響，預估大陸今明兩年仍有5%左右的成長率。
銅是新興國家建設不可或缺的材料，由於具有延展性佳與高導電的特性，銅被廣泛應用在電線電纜的製造，是輸送電力的重要材料，因此與基礎建設及營造業發展高度相關。銅也可以用於汽車零件、電子零件及烹調器具。
大陸人均銅消費量在2009年僅3.9公斤，明顯低於美國的6.5公斤、日本的8.6公斤和德國的14.6公斤，可以預期未來大陸人均銅消費量會顯著增加，也將擴大銅的供需缺口。
今明兩年已出現銅礦產出不足，使得供需明顯吃緊，也已看見商品交易所的銅庫存下滑，甚至可能在2012年出現庫存耗盡的狀況，如果沒有新增產能，全球恐面臨缺銅問題，進一步使銅價居高不下。
隨著新興國家城市化推展，已有研究機構指出，大陸2029年的銅消耗量就可能超過全球總產量。
雖然銅具有相當好的投資機會，銅價向來與全球經濟走向關聯度高，加上美元強弱走勢干擾，使得銅價波動相當大，近期商品價格普遍明顯大漲，短期須留意拉回的可能。
就中長期表現而言，美國聯準會（Fed）延長並擴大寬鬆貨幣政策，有利經濟正向發展，並為油礦金產業持續增添成長動能，只要新興市場成長力道不消失，油礦金產業向上動力應不會止歇。
（作者是德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人）
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